2025年最后一天，广汽本田全资收购东风本田发动机制造有限公司的消息引发行业震动。这场看似突然的资本运作，实则是本田系在中国市场应对新能源转型的“关键落子”，背后藏着传统合资车企的生存焦虑与破局逻辑。

　　从广汽本田的角度看，这笔交易是补齐供应链短板的关键一步。东本发动机虽挂着“东风本田”的名头，但自2005年成立起便扎根广州广汽本田产业园，长期为雅阁、皓影等主力车型提供核心动力。数据显示，其2024年发动机产量超120万台，其中约60%供应广汽本田。收购后，广汽本田将彻底掌控发动机供应链，从“外部采购”变为“内部调配”。这种整合不仅能降低物流与沟通成本，更能提升生产灵活性——例如，当混动车型订单激增时，可优先调配发动机产能，避免因供应链延迟错失市场窗口。

　　（我也是第一次知道，东风本田发动机公司在广本的院里）

　　对东风集团而言，剥离东本发动机股权是“轻装上阵”的必然选择。2024年，东风集团净利润同比下滑52%，而旗下新能源品牌岚图虽销量同比增长85%，但仍处于亏损状态。转让东本发动机50%股权（广汽本田收购其持有的全部股权）可直接带来约5.86亿元现金流入，这笔钱足够支撑岚图新增20家门店或研发一款新车型。更重要的是，剥离燃油车资产后，东风可集中资源押注新能源，符合其“2025年新能源销量占比超50%”的战略目标。

　　收购案的深层逻辑，藏在本田的电动化转型路线图中。2025年5月，本田宣布调整四轮电动化战略，将2030年纯电动车销量目标从40%下调至20%，转而强化混动技术。这一转向的背后，是中国市场对混动车型的强劲需求——2024年混动车型销量同比增长45%，占新能源市场总销量的38%，消费者对“无续航焦虑”的电动化方案接受度远高于纯电。

　　广汽本田的收购正是为混动战略铺路。发动机不仅是燃油车的“心脏”，更是混动系统的关键部件。例如，其i-MMD混动系统通过发动机与电机的高效协同，实现低油耗与强动力的平衡。全资控股东本发动机后，广汽本田可加速混动专用发动机的研发，例如优化热效率（当前i-MMD发动机热效率已达41%，但丰田混动发动机热效率达42%）、降低NVH（噪声、振动与声振粗糙度），甚至开发适用于插混车型的增程式发动机。这种技术自主性，在比亚迪DM-i、吉利雷神混动等本土品牌围剿下，将成为广汽本田的核心竞争力。

　　这场收购也暴露出本田双合资模式的隐忧。过去，东风本田与广汽本田各自为战，资源分散导致反应迟缓。例如，面对比亚迪秦PLUS DM-i等车型的冲击，本田混动车型降价幅度与速度均落后于对手。收购后，东本发动机成为广汽本田全资子公司，但本田中国仍通过增资保持50%股权，确保技术共享。这种“分而不散”的模式，既让广汽本田获得供应链自主权，又避免内部恶性竞争——例如，未来广汽本田与东风本田的混动车型可共享发动机技术，但通过差异化调校（如运动版与舒适版）形成产品区隔。

　　对行业而言，这场收购标志着传统合资车企从“市场换技术”转向“资源整合求生存”。当比亚迪、特斯拉等新势力以“垂直整合”颠覆供应链规则时，广汽本田的收购案证明：通过资产重组提升效率，仍是传统车企转型的有效路径。未来，随着东本发动机产能向混动与插混倾斜，广汽本田有望在2026年推出更多混动新车型，而东风集团则可轻装上阵，在新能源赛道加速超车。这场“分家”大戏，或许只是汽车产业变革浪潮中的一朵浪花，但已足够让我们看清：在电动化转型的十字路口，唯有敢于“断舍离”的企业，才能活到最后。

　　校对 任盈