截至2025年8月29日收盘，海尔生物（688139）报收于33.0元，较上周的35.09元下跌5.96%。本周，海尔生物8月25日盘中最高价报35.66元。8月28日盘中最低价报32.3元。海尔生物当前最新总市值104.92亿元，在医疗器械板块市值排名36/126，在两市A股市值排名1794/5152。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：公司预计第三、四季度国内市场业务将持续呈现环比上升趋势。
- 来自机构调研要点：2025年上半年海外实现30%的高增长。
- 来自股本股东变化：截至2025年6月30日，公司股东户数为1.28万户，较上期增加0.16%。
- 来自公司公告汇总：2025年上半年归母净利润同比下降39.09%。
- 来自机构调研要点：智慧用药和血液技术产业全年实现双位数增长基础扎实。
股本股东变化
截至2025年6月30日，公司股东户数为12,814户，较3月31日增加210户，增幅0.16%。户均持股由2.49万股降至2.48万股，户均持股市值为76.65万元。
机构调研要点
问：业绩一年比一年差，是市场的原因还是人的原因，管理层下一步准备采取什么措施让公司业绩止跌回升？
答：自2019年上市以来，公司营收复合增速达17.65%，归母净利润复合增速达15.06%。近两年受外部环境影响业绩波动，公司通过深化四大产业布局、深耕技术与全球化战略应对挑战。上半年海外实现30%高增长，预计Q3、Q4国内业务环比上升，海外全年持续高增长。
问：公司在低温制冷、液氮领域深耕多年，但近年国内医疗需求疲软，公司有无考虑在数据中心液冷领域做一些尝试？
答：公司低温液冷技术主要用于生物制药过程的原液精准冷冻及复融处理场景，服务于生命科学与医疗卫生用户。
问：中国的智能自动化药房的潜力有多少亿？公司今年上半年的收入大约多少？2024年占总营收的比率是多少？
答：2025年上半年智慧用药场景新进入60多家医疗机构，累计服务超300家。该产业占公司收入比重约为11%。
问：贵公司的智能配液机器人在2024年有多少收入？占营收百分比为多少？
答：细胞毒性药物全自动配液机器人于2024年推出，已落地瑞金医院太仓分院等6家用户，具体收入与占比未披露。
问：公司五大产业中，下半年有望增收增利的是哪一个？为什么？
答：智慧用药和血液技术产业上半年分别增长约6%和19%，全年实现双位数增长基础扎实，盈利能力较好。
问：半年报下跌2%，净利润怎么会下降这么多？
答：上半年归母净利润1.43亿元，同比下降39%。主要因制造费用率上升（子公司产能爬坡、规模下滑致固定费用率上升），叠加销售与研发投入增加所致。
问：今年有没有并购意向？有专业的并购团队吗？公司到底有没有清晰的并购战略？
答：公司坚持通过外延并购切入新赛道，打造平台型企业。过去完成多起并购，涵盖补强、相关、平台类型，2024年并购子公司资本回报率达双位数。
问：股价这么低迷你们有什么具体措施吗？
答：公司持续推进股份回购，截至2025年7月已回购499.63万股，占总股本1.6%，支付2.09亿元，第三轮回购仍在进行；实控人一致行动人累计增持867.59万股，占总股本2.7%，金额3.84亿元；上市以来连续6年分红，累计7.88亿元，2024年分红率提升至40%。
问：今年公司的在手订单有多少？同比是增还是减？
答：根据在手订单，预计Q3、Q4国内业务环比上升，海外全年有望保持持续高增长，具体数据以定期报告为准。
问：公司还有多少现金多少理财资金？
答：截至报告期末，公司货币资金及现金管理资金共计24亿元。
问：为什么如此大的投资研发和销售成本，销售业绩一直退不，股价跌了这么多年？
答：研发投入聚焦新产品突破与技术布局，支持10类产品方案首发；市场投入用于构建直面用户的体系，上半年上线京东慧采平台，海外新建5地本地化运营体系。Q2为全年盈利低点，Q3、Q4盈利能力预计持续向好。
公司公告汇总
2025年上半年营业收入11.96亿元，同比下降2.27%；归母净利润1.43亿元，同比下降39.09%；扣非净利润1.23亿元，同比下降41.68%；经营活动现金流净额3564万元，同比下降39.87%。研发投入占比13.39%，同比提升1.66个百分点。总资产56.12亿元，较上年末下降3.03%；净资产43.08亿元，下降1.45%。前十大股东合计持股61.71%，控股股东为青岛海尔生物医疗控股有限公司，持股31.64%。公司于2025年6月6日实施分红，每10股派4.7元，合计派现1.47亿元。募集资金余额52258.70元，报告期内使用4067.87万元投入项目，累计使用10.29亿元。公司发布“提质增效重回报”半年度评估报告，研发投入1.60亿元，推出17个智能体集群和13个自动化方案，海外市场收入同比增长30.17%，在25个国家份额领跑。
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