8月28日，港股三大指数集体走弱，科网股多数飘绿，创新药板块多数下探。但市场并不全无亮点——阿里巴巴、美团等虽大幅领跌，另一边网易、中芯国际、华虹半导体与中兴通讯等却逆势上扬，尤其中芯国际一度涨超3%。

　　而更值得关注的，是资金借道ETF持续布局港股的趋势。像港股科技50ETF（159750）已连续20个交易日净流入，吸金2.23亿元，年内涨幅高达35%；中概互联ETF（513220）也涨超21%。这似乎暗示，尽管个股波动剧烈，资金仍看好港股科技板块的长期价值。

　　但今天真正的主角，是美团。

　　美团刚发布的Q2财报，让很多投资者直呼“悬着的心终于死了”——营收918亿元，同比增长11.7%，略不及预期；但真正炸裂的是利润端：经营利润同比暴跌98%，只剩2.3亿元，几乎清零！经营利润率更是从去年同期的13.7%骤降到0.2%。

　　为什么赚不到钱了？说人话就是：补贴烧得太凶，价格战打得太狠。

　　具体来看，美团核心本地商业收入虽然微增7.7%，但经营利润率从25.1%崩塌到5.7%；新业务收入增长不错，但亏损也在同步扩大。这一切的背后，是美团在与阿里、京东的“外卖三国杀”中不断加码补贴、抢市场、抢骑手，最终利润几乎被燃烧殆尽。

　　这也再次揭示了中国互联网最残酷的一面：一旦陷入“补贴换增长”的循环，没有企业能独善其身。整个行业估值被拉低，投资者信心溃散——美团、阿里、京东三家市值合计蒸发近千亿美元，就是市场用脚投票的结果。

　　尽管近期监管部门已出手叫停“无序竞争”，美团也承诺会回归理性，但Q3恰逢暑期外卖高峰，烧钱大概率还会继续，下一份财报可能更难看。如果你现在持有美团，真的需要认真思考：是要坚守，还是调仓？

　　在我看来，与其单吊一只美团，不如把视野放宽——整个港股科技板块的结构性机会，可能更值得关注。

　　比如阿里，不仅即将发布财报，市场预期不低，其在AI领域的动作也频频更新。通义万相Wan2.2-S2V模型刚刚升级，一张图+一段音频就能生成电影级数字人视频，技术迭代速度相当能打。

　　政策方面，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确支持AI创新与算力基建，阿里、百度、腾讯、华为这些云厂商大概率成为最大受益者。尤其是阿里，作为国内唯一全面开源的大厂，这波AI+政策的东风，它吃到的红利可能比想象中更大。

　　再看宏观层面，港股也正在迎来多重利好共振：美联储降息预期升温，南向资金持续涌入，AI科技与新消费板块成长性明确……这些都构成港股下半年冲高的底层支撑。

　　所以，如果大家依然看好中国科技龙头的长期价值，但不想承受个股波动，完全可以和大资金一样借道ETF：一个是港股科技50ETF（159750），它100%覆盖“中国科技十雄”（阿里、腾讯、美团、小米、京东、网易等），龙头浓度极高；另一个是中概互联ETF（513220），聚焦全球上市的30家中国互联网企业，前十大重仓占比约84%，适合一站式布局互联网巨头。

　　总而言之，美团的利润警报，短期看是困局，长期看却可能成为行业走出内卷、重新聚焦健康增长的转折点。而港股科技板块，依然有阿里、腾讯、字节、百度这些企业在AI、云计算、自动驾驶等关键赛道持续突破，这些恰恰也是港股科技50ETF（159750）和中概互联ETF（513220）的重仓所在。

　　市场从不缺波动，但真正有价值的资产，终会走出低谷。

　　作者：ETF红旗手

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