随着A股上市公司半年报密集披露，被誉为“国家队”的社保基金最新持仓动向浮出水面。据证券时报·数据宝统计，截至8月19日16时，社保基金共现身89家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值达253.42亿元，较一季度末环比增长12.3%。其中，常熟银行、鹏鼎控股、海大集团等4股持仓市值超10亿元，基础化工行业以11家重仓股、40.75亿元市值成为社保基金“心头好”。在政策持续鼓励长线资金入市的背景下，社保基金的布局路径折射出对中国经济转型升级的深度押注。

　　化工股“霸榜”背后：行业景气回升与业绩确定性共振

　　社保基金二季度持仓数据显示，基础化工行业以11家重仓股数量领跑所有板块，合计持股市值占比达16.1%。兴业证券分析指出，当前化工行业处于周期底部向上拐点，全球制造业PMI自2024年四季度以来持续回升，国内新产能投放节奏放缓叠加“反内卷”政策推动供给出清，行业供需格局有望显著改善。

　　具体来看，社保基金重仓的11只化工股中，圣泉集团、凯立新材等10股获3家以上机构评级，且2025-2027年净利润预测增幅均为正值。其中，圣泉集团预计未来三年净利润复合增长率达23.6%，公司上半年净利润同比增长15.3%至5.1亿元，其电子化学品业务在AI算力需求爆发下订单饱满。凯立新材作为贵金属催化剂龙头，受益于新能源行业扩产，上半年净利润同比增长18.2%。

　　“社保基金作为长期价值投资者，其持仓往往聚焦行业景气度回升、业绩确定性强的标的。”国泰君安策略首席分析师方奕表示，化工行业当前估值处于历史30%分位，社保基金的集中布局或预示行业拐点已至。

　　银行股成“压舱石”：常熟银行获4只社保基金联袂增持

　　在社保基金前十大重仓股中，常熟银行以20.47亿元市值居首，且为唯一获4只社保基金组合共同持有的个股。其中，全国社保基金四零六组合二季度增持1200万股，持股比例升至4.3%。财报显示，常熟银行上半年营收同比增长10.1%至60.62亿元，净利润同比增长13.5%至19.69亿元，不良贷款率维持在0.87%的低位。

　　“中小银行在普惠金融领域具有差异化优势，常熟银行的风控能力和资产质量在行业中名列前茅。”招商证券银行业分析师廖志明指出，社保基金的持续加仓，反映出对银行业盈利稳健性的认可。数据显示，社保基金重仓的银行股平均股息率达5.2%，显著高于10年期国债收益率。

　　新进重仓股曝光：春风动力、卫星化学等20股获“国家队”青睐

　　二季度社保基金新进重仓20只个股，其中春风动力以4.29亿元市值领跑。全国社保基金四二零组合新进成为其第八大流通股东，同期养老金、公募基金、陆股通资金亦同步加仓。作为全球中高端摩托车龙头，春风动力上半年净利润同比增长41.4%至10.02亿元，近五年净利润复合增长率达52.1%，出口收入占比提升至65%。

　　另一只新进重仓股卫星化学同样表现亮眼，全国社保基金一一八组合二季度买入1800万股，持股市值3.8亿元。公司上半年净利润同比增长12.5%至20.5亿元，其C2/C3产业链在成本优势下毛利率达28.7%，显著高于行业平均水平。

　　“社保基金新进标的普遍具有业绩高增、估值合理、行业地位突出的特征。”方奕分析称，春风动力、卫星化学等个股动态市盈率均低于25倍，且所属行业处于政策红利期，符合社保基金“低估值、高成长”的选股逻辑。

　　政策红利释放：长线资金入市步伐加快

　　社保基金加仓潮的背后，是政策层面对长线资金的持续引导。2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》等政策相继落地，明确提出“稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例”“细化五年以上长周期业绩考核机制”。据测算，若社保基金股票投资比例从目前的30%提升至40%，将为A股带来超3000亿元增量资金。

　　国泰海通证券研报指出，当前新增保费30%配置A股、险资股权投资改革试点等政策正在加速推进，叠加社会利率中枢下行，中长期资金入市步伐将明显加快。数据显示，2024年上半年，社保基金组合平均收益率为6.8%，显著跑赢沪深300指数-2.3%的表现。

　　业绩为王：八成重仓股净利润同比增长

　　从整体业绩表现来看，社保基金重仓股呈现出明显的“强者恒强”特征。二季度获增持或新进的46只个股中，35股上半年净利润同比增长，占比达76.1%。其中，圣农发展以791.9%的净利润增幅领跑，公司鸡肉生食和深加工肉制品销量分别增长2.5%和13.2%，受益于成本下降和产品结构优化，毛利率同比提升8.2个百分点至12.7%。

　　纳芯微、新强联等个股则实现扭亏为盈。纳芯微二季度净利润亏损收窄至-1.3亿元，较一季度减亏42%，其在汽车电子领域的传感器出货量同比增长200%；新强联上半年净利润同比增长128.6%至1.6亿元，风电主轴轴承市占率提升至35%。

　　“社保基金的持仓调整往往具有前瞻性。”方奕表示，当前其重仓股中，新能源、高端制造、消费升级等领域的权重持续提升，反映出对中国经济转型升级方向的坚定看好。随着资本市场改革深化和长线资金占比提高，社保基金的“压舱石”作用将进一步凸显。

　　在这场由政策驱动、业绩支撑的长线资金入市潮中，社保基金的布局路径不仅为市场提供了价值锚点，更揭示了中国经济高质量发展的底层逻辑。从化工行业的周期反转到高端制造的全球突围，从银行股的稳健收益到新兴产业的成长红利，社保基金的253亿重仓图谱，正勾勒出中国资本市场的下一个黄金十年。