商业航天“第三赛道”引爆！民营飞船年度计划落地，四大产业链龙头
2025年末，中国商业航天迎来历史性突破——国内首家民营飞船企业紫微科技披露2026年度飞行计划，从可复用亚轨道飞船验证到商业空间站1.0版本发射，再到载人/载货飞船落地，一系列硬核规划标志着“太空飞船+商业空间站”这一“第三赛道”正式开启。继火箭、卫星之后，商业航天形成“箭、星、船”三轨并行的产业新格局，下一个五年有望迎来爆发式增长，产业链相关概念股迎来价值重估机遇。
一、“第三赛道”横空出世，商业航天迈入全产业链时代
自2015年民营资本获准进入航天领域以来，火箭发射与卫星组网一直是行业核心赛道。而紫微科技的入局，打破了轨道级太空飞船领域的沉寂，填补了民营航天在“船”环节的空白。其2026年计划堪称密集：一季度推进D6可复用亚轨道飞船验证，二季度发射B300组合体（商业空间站1.0版本），三、四季度实现D6载人/载货版亚轨道飞船和C2000中型货运飞船发射，成为国内首个详细公布年度飞行计划的民营飞船企业。
这一突破的意义远超企业个体发展：商业空间站的建设将催生太空实验、太空旅游、在轨制造等多元商业场景，而可复用飞船则能大幅降低太空运输成本，推动商业航天从“单次任务”向“常态化运营”转型。随着技术成熟与政策支持，商业航天已从概念走向规模化落地，“箭、星、船”协同发展的产业生态逐步完善，下一个五年有望迎来市场规模的爆发式增长。
二、产业链图谱拆解，四大核心环节受益逻辑清晰
商业航天“第三赛道”的开启，将全面拉动飞船制造、核心材料、配套部件、应用运营等上下游环节需求，投资者可聚焦四大核心阵营，把握不同维度的投资机会。
（一）飞船制造与总装：核心赛道，直接受益于发射常态化
此类企业直接参与飞船结构设计、总装集成或关键分系统研发，是“第三赛道”的核心受益群体，将充分享受发射频次提升带来的红利。
- 相关标的：聚焦民营航天总装及分系统领域的企业，有望通过技术合作切入紫微科技供应链，分享飞船量产与发射需求；
- 中国卫星：航天五院旗下龙头，不仅具备卫星研发制造能力，还为民营航天提供技术支撑，子公司年产300颗卫星的潜能可与商业空间站形成协同；
- 广联航空：已执行部分商业航天订单，涵盖火箭结构件与卫星核心部件，具备从研发到批产的全链条能力，有望拓展飞船结构件业务。
（二）核心材料与零部件：技术壁垒高，国产替代空间广阔
飞船与商业空间站对材料的轻量化、耐高温、抗辐射性能要求极高，核心零部件更是决定飞行器安全与性能的关键，国内企业在该领域的突破将充分享受进口替代红利。
- 材料领域：光威复材（高强高模碳纤维用于飞船结构件）、西部材料（钛合金、高温合金板材适配火箭贮箱与飞船壳体）、斯瑞新材（推力室内壁材料供应商，2025年相关收入大幅增长）；
- 零部件领域：铂力特（金属3D打印技术为飞船提供涡轮泵壳体等关键部件）、国机精工（航天轴承市占率超90%，用于飞船核心机构）、天银机电（恒星敏感器绑定全球主流航天企业，单星价值量高）。
（三）配套设备与测控通信：发射与运营的“刚需支撑”
飞船发射需要地面保障、测控通信等配套设备，而商业空间站的常态化运营更离不开持续的通信与测控支持，相关企业将迎来确定性需求增长。
- 航天晨光：地面保障系统核心供应商，为火箭发射提供发射平台、燃料储运设备，是飞船发射的刚需配套；
- 航天电子：布局火箭测控、通信、惯性导航，参与卫星核心载荷研发，同时受益于“箭、星、船”三大赛道；
- 中国卫通：国内唯一的卫星通信运营龙头，负责商业空间站的信号传输与通信服务，相当于“太空运营商”；
- 上海瀚讯：卫星通信载荷核心供应商，已实现规模化收入，将受益于商业飞船与空间站的通信需求增长。
（四）火箭动力与发射服务：“箭船协同”带动需求
飞船的发射依赖高性能火箭，“第三赛道”的发射需求增长将直接拉动火箭动力与发射服务的需求，形成“箭船协同”的增长逻辑。
- 航天动力：航天六院唯一上市平台，二期商业航天发动机项目即将完工，预计年产300台液体火箭发动机，为飞船发射提供动力支撑；
- 昊志机电：为液氧甲烷发动机配套关键电机，即将交付首批订单，单箭电机价值量达千万元级别；
- 超捷股份：为民营航天企业提供整流罩、贮箱等核心结构件，单发价值量占比高，已确认大额订单。
三、风险提示与投资展望
商业航天“第三赛道”仍处于发展初期，投资者需关注以下风险：
1. 技术研发风险：飞船与商业空间站技术复杂度高，研发过程可能面临技术瓶颈与延期风险；
2. 安全与合规风险：航天发射存在一定不确定性，政策监管与行业标准变化可能影响企业运营；
3. 业绩兑现风险：部分企业目前与“第三赛道”的直接关联度较低，业绩兑现需要时间，需警惕概念炒作；
4. 市场竞争风险：随着赛道热度提升，可能有更多企业入局，导致行业竞争加剧。
长期来看，商业航天“箭、星、船”三轨并行的格局已形成，下一个五年有望迎来爆发式增长。投资者可重点关注技术领先、绑定核心客户、具备实际订单支撑的产业链龙头企业，把握行业成长红利。
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