临近 2025 年末，A 股市场仅剩 6 个交易日收官。当前市场处于 “上有压力、下有支撑” 的博弈阶段，整体成交持续缩量，仅局部主题板块维持活跃态势。
回顾全年申万一级行业表现，呈现显著分化格局。受益于全球供应链重构与技术周期共振，有色金属、通信两大行业成为年度 “领涨先锋”，截至 12 月 23 日收盘，年内累计涨幅均突破 85%，表现尤为亮眼。与之形成鲜明对比的是，受国内需求端偏弱影响，食品饮料、煤炭、美容护理三大行业年内收益仍处于负值区间，其中美容护理跌幅不足 1%，已接近回正。
值得关注的是，食品饮料行业表现垫底，年初至今跌幅超 7%，若剩余 6 个交易日未能扭转颓势，将面临连续 5 年收益为负的局面。不过，12 月以来，在 “扩大内需” 政策导向及龙头企业批价企稳等利好推动下，该行业已开启弱反弹修复。
展望 2026 年，机构普遍看好食品饮料行业的困境反转机遇，认为股价拐点往往领先于基本面拐点。国信证券指出：食品饮料板块呈现“低基数、低机构持仓、低估值”的特点，展望 2026 年，我们看好食品饮料板块投资机会，认为在连续三年跑输沪深 300 后，食品饮料（申万）相对沪深 300 的估值（PE-TTM）溢价创 2011 年来的新低，任何供需两端的变化均有可能催化股价上行，跑赢沪深 300 概率较大。
投资方面，关注食品饮料 ETF（515170.SH）及其联接基金（华夏食品饮料 ETF 联接 A：013125、联接 C：013126），也可以关注完全不含白酒的食品ETF华夏（159151.SZ），目前正在发售。
