知名对冲基金Pershing Square创办人艾克曼（Bill Ackman）做出重大提议，希望通过独创的金融工具，将全球首富马斯克（Elon Musk）旗下最有价值的两大未上市企业──SpaceX与xAI，与特斯拉（Tesla Inc.）股东的利益挂钩。
艾克曼21日通过社交平台X向马斯克询问，是否有意通过与Pershing Square SPARC Holdings （SPARC）整合，将SpaceX转为上市公司？他强调，SPARC是已获得美国证券交易委员会（SEC）核准的新型并购公司。
.@elonmusk, what if we took @SpaceX public by merging it with Pershing Square SPARC Holdings, Ltd. (SPARC) a new form of acquisition company that was approved by the @SECGov.
We could distribute SPARC special purpose acquisition rights (SPARs) to @Tesla shareholders so that all…
— Bill Ackman (@BillAckman) December 20, 2025
艾克曼打算向特斯拉股东发布SPARC特殊目的收购权（special purpose acquisition rights，SPARs），赋予他们投资SpaceX首次公开发行（IPO）的权利，他们也可选择将手上的SPARs卖给其他人。
艾克曼认为，忠实的特斯拉股东可借此机会投资SpaceX（或以手上的SPARs换取现金），将整个IPO流程彻底民主化。
艾克曼并把目光瞄准xAI。他说，除了获得SpaceX普通股票外，行使SPAR者还可获得Pershing Square SPARC Holdings II SPARs，这项工具可用来让xAI在马斯克选定的时间转换成上市公司。
艾克曼承诺，无论市况如何，Pershing Square都愿意以固定的每股价格对本次IPO投入40亿美元的资本，并会代表所有股东进行尽职调查。
一场去费用、股权不稀释的IPO为何要这么做？艾克曼表示，通过SPARC这项工具不但无需支付昂贵的承销费，也不用设立创始人股份（founder stock）或认股权证（warrants），Pershing Square还会放弃获得SPARC发起人认股权证的权利。
结果是，这会是一场承销费为零、且不会稀释股权的IPO。SpaceX将以100%普通股的结构上市。
募集资金规模惊人根据艾克曼提议，假设每持有1股特斯拉股票可获得0.5单位的SPAR，则在外流通总量约为17.23亿单位SPARs，其中包括6,110万单位目前已经在外流通的SPARs。由于每单位SPAR可认购2股SpaceX，这些SPAR总计可换34.46亿股SpaceX股票。
因此，若把SPAR的行使价格设置为11.03美元，SpaceX可借此募集资金420亿美元，其中380亿美元来自行使SPAR、40亿美元来自Pershing Square。或者，把SPAR的行使价格设置为42.0美元，则SpaceX募集资金额将膨胀至1,487亿美元，其中1,447亿美元来自行使SPAR、40亿美元来自Pershing Square。
艾克曼同时提议在45天内完成尽职调查并签署正式协议，目标在2026年2月中旬宣布上述交易。
艾克曼总结说，全球最创新且最高效的火箭公司，理应以最创新、有效且对特斯拉股东最公平的方式上市。他向马斯克喊话，“让我们一同飞向火星及更遥远的目的地！”
（首图来源：Unsplash）
