【11月14日，华泰证券估算2025年电商“双十一”大促季行业增长温和】 2025年电商“双十一”大促季，行业GMV或同比增长中高个位数至10%，呈平稳增长。这得益于各平台积极补贴和大促时间线拉长，但部分被去年同期国补带来的高家电销售额基数抵消。 从平台角度看，主要电商平台或延续分化表现。展望2026年，电商平台围绕流量入口、核心用户权益等维度的竞争将持续激烈。 消费者终端商品价格企稳是电商平台及上游供货商业绩企稳的重要驱动，潜在政策刺激和消费者情绪边际变化值得关注。
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