近日，中国咖啡市场再起波澜。有消息称，瑞幸咖啡主要股东大钲资本正考虑收购可口可乐旗下COSTA Coffee的连锁门店业务。尽管大钲资本尚未对此作出官方回应，但这一传闻已引发行业对资本运作与咖啡市场格局变化的广泛关注。

　　与收购传闻同步的是，瑞幸咖啡正酝酿重返美国资本市场。公司联合创始人兼CEO郭谨一在近期公开场合透露，瑞幸已启动回归美国主板的筹备工作。这一动作发生在其因财务造假退市五年后，折射出中国咖啡品牌对国际资本市场的重新布局意图。不过，瑞幸官方回应称，目前尚未制定明确的时间表，现阶段仍以业务战略落地为核心。

　　市场动态背后，是中外咖啡品牌战略调整的深层博弈。博裕资本与星巴克成立合资公司运营中国业务，瑞幸加速海外扩张，这些动作共同指向一个趋势：中国资本与咖啡品牌正尝试将本土运营模式输出全球，突破传统开店模式，探索更深入的国际化路径。

　　作为曾被视为高端咖啡代表的COSTA，其在中国市场的表现正面临挑战。窄门数据显示，该品牌目前在中国拥有约341家门店，位列市场第12位，较2018年可口可乐收购时的459家有所缩减。全球范围内，COSTA门店总数达4000家，但英国市场占据主导地位。财务数据显示，其2023财年营收虽同比增长9%至12亿英镑，但仍低于2018年水平，且由盈转亏，税前亏损9.6万英镑。

　　COSTA在中国采用直营与区域特许加盟结合的模式，但加盟门槛较高，仅开放地区特许经营权，要求加盟方具备资源与资金实力。这种策略导致其门店扩张受限，超半数门店集中于北京、上海等一线城市，客单价维持在30元以上，产品创新速度与门店密度均落后于本土品牌。

　　对比之下，瑞幸的崛起路径为行业提供了新思路。2018年，时任高管郭谨一曾提出，低价与便捷是激活中国咖啡消费的关键。七年后，这一理念已成为主流。瑞幸通过小店快取模式、数字化研发与供应链优化，实现了快速扩张。其研发团队将风味指标数字化，甚至深入原料创新阶段，远超传统品牌对有限原料的组合式创新。

　　供应链效率是瑞幸模式的核心优势。低成本小店模型使其门店扩张速度远超大型门店品牌，规模效应进一步压缩成本。这种模式在人力与租金成本高企的欧美市场更具竞争力，尤其是当咖啡豆等原材料价格持续上涨时，轻资产运营的抗风险能力更显突出。

　　若大钲资本通过瑞幸完成对COSTA的收购，或将为双方带来协同效应。瑞幸可借助COSTA的欧洲门店网络快速进入当地市场，避免冗长的选址流程，同时输出其数字化运营与产品创新经验。这与瑞幸当前在美国的扩张策略一脉相承——2025年6月，瑞幸在纽约曼哈顿开设首批门店，采用低价快取模式，冰美式价格低于星巴克1美元，并通过智能化设备实现即买即走。截至9月，其美国门店已增至5家。

　　瑞幸的全球化版图正逐步扩大。除美国外，其已进入新加坡与马来西亚市场。截至第二财季末，海外门店总数达89家，中国门店则突破2.6万家。第二季度总净收入同比增长47.1%至123.59亿元人民币，营业利润率提升至13.8%。

　　然而，海外扩张并非坦途。瑞幸模式依赖的快速产品迭代与供应链响应能力，在成熟市场面临更高要求。例如，其产品从研发到上架的周期可缩短至数周，但海外供应链能否支撑这一速度仍是未知数。欧美市场咖啡消费饱和度高，门店密度难以复制中国式的爆发式增长，但COSTA在英国加速布局To-go店型、强化移动端会员体系的尝试，或为传统品牌转型提供参考。